METHODOLOGY & VALIDATION
무엇을 계산했고,
어디까지 검증했는가.
2026.11.01 · US-research-0.1.1 · 연구용 미국 샘플
0.1.2 · 경기 해석과 연구지수를 따로 읽습니다
현재 경기 판단은 공개 통계·지역 면담·기업의 투자계획·위험 분석을 종합한 잠정 해석입니다. ‘확장 지속’은 초기·중기·후기를 자동 판별했다는 뜻이 아닙니다. 단기 모멘텀 개선을 새 확장기의 시작으로 연결하지 않습니다.
2026-11-01 해석은 날짜·출처·작성일·기록 버전·작성 당시 원자료 식별값과 함께 보관합니다. 선택 날짜가 정확히 일치할 때만 표시하며, 작성일이나 출처 확인일이 기준일을 넘으면 표시하지 않습니다. 원자료가 달라지면 해석을 재검토해야 한다고 안내합니다. 과거 날짜에 현재의 AI 해석을 붙이지 않습니다.
관리자에서 분석을 저장하면 해석 원문과 출처도 같은 분석 기록에 포함됩니다. 이후 해석 파일이나 가중치가 바뀌어도 기존 저장 분석의 문구는 바뀌지 않습니다. 연구지수 산식과 검증 수치는 0.1.1을 유지합니다.
화면의 ‘기준일 분석 보기’는 조회·계산만 합니다. DB 보관은 관리자 ‘경기분석 계산·저장’에서 실행합니다. 자동 수집만으로 뉴스의 경기 해석까지 갱신되지는 않습니다. 판단 변경 조건은 다음 분석에서 확인할 항목이며 자동 경보나 확률이 아닙니다.
1. 공식 통계와 자체 지수를 구분합니다
경기강도 연구지수는 성장률과 고용·생산·금융여건의 상대적 강도를 합성합니다. GDP의 절대 규모나 공식 산출갭과 동일하지 않습니다. 경기모멘텀은 3개월 성장속도와 1년 성장속도의 차이, 실업률·금리의 단기 변화로 따로 계산합니다. 두 지수는 -100~+100이며, 0은 설계상 중립입니다.
검증표의 침체 신호는 지수 ≤ -25, 모멘텀 ≤ +10이라는 연구 임계조건입니다. NBER 공식 침체 선언을 대신하지 않습니다. 실제 경기순환은 정현파나 정해진 주기를 따르지 않으므로 그래프를 매끈한 주기곡선으로 강제하지 않았습니다.
2. 산식과 가중치
S(x,s) = 100 × tanh(x / s). 아래 부문 점수의 가중평균을 수준·모멘텀에 각각 적용합니다. 자료가 빠진 부문은 제외하고 비중을 다시 나눕니다. 사용 가능 가중치가 70% 미만이면 지수를 산출하지 않습니다.
| 부문 | 비중 | 경기강도 대리지수 입력 | 모멘텀 입력 |
|---|---|---|---|
| 성장 | 20% | GDP 전년 증가율 − 동일 분기 잠재 GDP 증가율, s=2 | GDP 1분기 성장 연율 − 전년 증가율, s=4 |
| 소비 | 15% | 실질소비 전년 증가율 − 직전 최대 120개월 중앙값, s=2.5 | 3개월 성장 연율 − 전년 증가율, s=4 |
| 고용 | 15% | 실업률의 과거 중앙값 차이(s=1.5), 고용 증가율의 중앙값 차이(s=1.5), 각각 점수화 후 평균 | 고용 3개월 연율−전년 증가율(s=2), 실업률 3개월 하락폭(s=0.6), 평균 |
| 생산 | 20% | 산업생산 전년 증가율 − 과거 중앙값, s=4 | 3개월 성장 연율 − 전년 증가율, s=8 |
| 물가·금리 | 10% | 1% − (연방기금 실효금리−근원 CPI 전년 상승률), s=2.5 | 연방기금 실효금리의 3개월 하락폭, s=1 |
| 금융 | 10% | (10년−2년 국채금리)−1%p, s=1.5 | 금리차 3개월 확대폭, s=0.75 |
| 선행 | 10% | 주택허가 전년 증가율 − 과거 중앙값, s=15 | 3개월 성장 연율 − 전년 증가율, s=30 |
직전 120개월 중앙값도 해당 빈티지 안에서만 계산합니다. 전체 기간 평균·양방향 HP필터·미래 보간은 사용하지 않습니다. 월간 자료는 관측기간 종료 후 100일, 분기 자료는 200일을 넘기면 오래된 자료로 제외합니다. 고용의 두 입력 중 하나만 있으면 해당 부문은 남은 입력으로 계산하므로 세부 입력의 결측도 함께 확인해야 합니다.
GDP 갭은 100 × (실질GDP / 잠재GDP − 1)로 별도 표시합니다. 두 자료의 기준가격 연도가 같은 경우만 허용하며, 불일치 기간은 비웁니다. 합성지수에는 단위 변경에 영향을 받지 않는 성장률 차이를 씁니다.
실질금리 근사는 기대인플레이션 대신 과거 근원 CPI를 차감한 사후 실질금리입니다. 중립 실질금리 1%는 초기 가설이며 국가 공통의 확정값이 아닙니다. 장단기 금리차가 확대되어도 침체 직전의 급격한 금리 인하일 수 있습니다. 이 때문에 금융·정책 부문만으로 경기국면을 결정하지 않습니다.
3. 국면 판정 정정 · 0.1.1
0.1.0은 지수가 낮고 모멘텀이 개선되면 ‘확장 초기’ 또는 ‘침체 후 회복’으로 표시했습니다. 이 규칙은 기존 확장기 안의 재가속과 새 경기순환의 시작을 구분하지 못하므로 철회했습니다. 과거 침체 비교는 8단계 국면명에 대한 검증이 아닙니다.
새 계산은 지수 -25 이하를 ‘지수 낮음’, +25 이상을 ‘지수 높음’, 그 사이를 ‘중립 부근’으로 기술합니다. 모멘텀 +10 초과는 개선, -10 미만 또는 지수 6개월 변화 -10p 미만은 약화, 나머지는 보합입니다. 모멘텀 개선과 6개월 큰 하락이 동시에 있으면 방향 혼재로 표시합니다. 이 표현은 연구 점수의 상태이며 경기국면의 확정 판정이 아닙니다.
기존 수치 산식은 변경하지 않았습니다. 수준 항목은 성장률과 금융여건을 합성한 경기강도 대리지수이며, 산출량의 실제 수준이나 GDP 갭으로 읽으면 안 됩니다. 앞으로는 경기활동 수준, 변화율, 민간수요의 확산, 정책지원과 이전 수축 이력을 구분하고 시간 순서에 따른 국면 전환을 별도로 검증해야 합니다.
확장 초기·중기·후기·과열 등 세부 국면은 미확정입니다. 기존 저장 분석은 원문 그대로 유지하며 새 버전으로 다시 계산한 결과와 구분합니다. NBER의 사후 경기 연표를 과거 계산 입력으로 소급 사용하지 않습니다.
4. 미래 정보 혼입 방지
- 날짜마다 별도의 ALFRED 빈티지를 받습니다. 모든 응답 열 이름이 요청 날짜와 일치해야 저장합니다. 12개를 넘기는 다중 요청이 누락을 만들 수 있어 핵심 수집을 12개로 제한합니다.
- 당시 공개되지 않은 수정치는 과거 계산에 넣지 않습니다. 원 발표일이 제공되지 않는 CSV는 발표일을 NULL로 두고, 이용 가능함이 확인된 빈티지 날짜를 별도 저장합니다.
- 관측기간이 끝나지 않은 값과 잠재 GDP의 미래 분기 추정은 경기 계산에서 제외합니다. 분기 지표를 뒤에 발표된 값으로 월별 보간하지 않습니다.
- 정확한 날짜의 빈티지가 없으면 오류를 표시합니다. 인접 날짜나 최신 통계를 대신 넣지 않습니다.
- 모형 설정·원자료·분석 결과는 별도 버전으로 저장합니다. 과거 분석을 열면 저장 당시 결과를 그대로 보여줍니다.
- CSV의 발표일은 관리자 확인 정보입니다. 최신 수정치를 과거 원 발표일로 잘못 입력하면 오류를 막을 수 없으므로 수동 자료 표식을 남깁니다.
표본은 월말 기준입니다. 월중 날짜는 별도 수집해야 합니다. NBER 침체 구간 음영은 사후 평가 기준이고, 당시 공식 발표를 알고 있었다는 뜻이 아닙니다.
5. 실제 자료 검증
2000-01-31~2026-10-31 · 322개월. 최근 10년의 침체 사례가 적어 2000년 이후를 보조 표본으로 사용했습니다. 모형은 지금 설계한 것이므로, 빈티지를 엄격히 사용해도 사후 연구라는 한계는 남습니다.
| NBER 정점 → 저점 | 침체 월 수 | 모형 침체 분류 | 최초 분류 |
|---|---|---|---|
| 2001-03 → 2001-11 | 8 | 8 | 2001-04-30 |
| 2007-12 → 2009-06 | 18 | 17 | 2008-01-31 |
| 2020-02 → 2020-04 | 2 | 1 | 2020-04-30 |
침체 월 포착 26 / 누락 2 / 비침체 월의 잘못된 침체 분류 16. 침체 분류 정밀도 61.9%, 재현율 92.9%입니다. 이 수치는 미래 침체 확률이 아닙니다.
코로나 침체는 급격한 외생 충격이므로 월간 발표 통계로 사전에 포착하기 어렵습니다. 정상적인 확장 중의 성장 둔화도 ‘침체’로 분류하는 오경보가 있어 임계값과 구성요소의 추가 검증이 필요합니다.
| 전망기간 | 표본 수 | 모형 MAE | 수준 유지 MAE | 경험 범위 내 실제 비율 |
|---|---|---|---|---|
| 3개월 | 259 | 10.16p | 10.17p | 77.6% |
| 6개월 | 256 | 14.39p | 16.25p | 78.1% |
| 12개월 | 250 | 23p | 26.68p | 76.8% |
3개월 오차 개선은 매우 작아 의미 있는 우월성을 입증하지 못합니다. 전망 검증은 합성지수 자체의 미래 값과 비교하며 GDP·주식 수익률 예측 성능이 아닙니다. 초기 60개월 후부터 순차 평가했습니다. 모형의 상수는 사전 등록된 것이 아니므로 전향 실험이 필요합니다.
높은 부문 간 상관: 경제성장–소비 0.706 / 소비–고용 0.7 / GDP·소비·고용의 중복이 확인되며, 동등가중·정책부문 제외·주성분 모형 등과 비교할 계획입니다.
6. 전망은 확률이 아닌 시나리오입니다
L(h) = clip[L(0) × 0.97^h + M(0) × 0.18 × (1−0.8^h)/0.2], M(h)=M(0) × 0.8^h. 현재의 방향이 점차 약해지는 단순 비교 모형입니다. -100~100 범위로 제한합니다.
하방·상방 범위는 기준일 이전에 실제 결과까지 확인된 오차의 10·90 백분위로 만듭니다. 최소 36개 오차가 필요하며, 80% 보장 신뢰구간이나 세 가지 경제 충격의 구조모형이 아닙니다. 경기 확장·둔화·침체·회복 확률은 제공하지 않습니다. 서로 다른 전망기간의 오차 표본이 겹치므로 표본 수를 독립 사건 수로 해석해서는 안 됩니다.
7. 수집 가능성과 국가 확대
| 대상 | 공식 자료 경로 | 현재 판정 |
|---|---|---|
| 미국 | FRED / ALFRED, BEA, BLS, CBO, Fed | 12개 핵심 빈티지 323개 날짜 확보. 2026-11-01 보조 7개 추가. |
| 한국 | 한국은행 ECOS / KOSIS / OECD | 한국 0.1.3: OECD/ALFRED 빈티지 연구모형·검증 보기 |
| 일본 | 내각부 / e-Stat / BOJ / OECD | 일본 0.1.5: 소비·소득·민간 주택투자 중심 연구모형 |
| 중국 | NBS / PBoC / OECD / IMF | 중국: 소비·민간투자·부동산과 생산의 확산 |
| 인도 | MoSPI / RBI / IMF / World Bank | 인도: 실질소비·건설·투자와 성장속도의 변화 |
| 공통 | OECD SDMX / IMF / World Bank | OECD API·World Bank API 문서 확인. 연간 자료는 월간 예측의 직접 대체로 쓰지 않음. |
접근 경로의 존재, 실제 데이터 다운로드 성공, 과거 발표 버전의 완전성은 서로 다른 확인 단계입니다. 한국은 별도 연구모형으로 연결했습니다. 일본·중국·인도는 공식 발표 아카이브와 국가별 산식으로 연결했습니다.
8. 출처
- ALFRED 빈티지 다운로드 설명
- FRED/ALFRED 실시간 기간 정의
- NBER 경기순환 판정
- NBER 정점·저점 연표
- 실질 GDP의 과거 기준가격 변경 / 잠재 GDP의 과거 기준가격 변경
- OECD API / World Bank API / 한국은행 ECOS API
각 그래프에 원 기관·FRED 시계열 링크를 표시합니다. FRED는 유통 플랫폼이며 통계의 원 작성기관은 지표마다 다릅니다. 민간 PMI·소비심리 등은 재배포 조건 확인 전 포함하지 않았습니다. 데이터 다운로드에 유료 API나 생성형 AI API를 사용하지 않습니다.